（原標題：4300億養老金投資運營，“收不抵支”有救了？）
1月3日，《中國養老金精算報告2018—2022》（以下簡稱《報告》）發佈。《報告》指出，2018年中國超過兩個繳費者贍養一個退休者，而到2022年則不到兩個繳費者需要贍養一個退休者。
這意味着，如果按照“小口徑”（不包括財政補助）測算，全國當期結餘將出現嚴重的“收不抵支”，而且隨着時間推移，這一“缺口”將不斷擴大。
在日益嚴峻的養老壓力之下，中國養老金改革步伐不斷加快。2016年底，全國範圍內的基本養老投資運營正式啓動。
社會保險基金監管局副局長湯曉莉表示，目前，已有9省和社保基金理事會簽訂養老保險基金委託投資合同，委託投資金額爲4300億元。西藏、甘肅、浙江、江蘇也打算加入，將新增資金1500億元。
養老金投資運營能否填補“收不抵支”？ 隨着老齡化人口的不斷增長，如何才能實現“老有所養”？
中新社發 仝江 攝
養老需要長線投資
世界衛生組織稱，到2050年，中國內地65歲以上退休人口將從2010年的1.1億增至3.3億，老齡化速度比許多發達經濟體快得多。
老齡化速度的加快，讓中國養老保險制度的可持續性堪憂。若不計入財政補助，《報告》測算，2018年全國當期結餘將出現2561.5億元的缺口，到2022年這一缺口將達5335.8億元。
具體來說，根據《報告》測算，2018年-2022年，廣東、北京等東部高積累省份基金規模繼續升高，東北、西北部分省份結餘耗盡風險加大，收不抵支省份數量將維持在13到14個。
到2022年，甘肅、浙江、江西、上海、新疆兵團、河北、青海、吉林、遼寧、內蒙古、黑龍江11地的基金可支付月數都將不到3個月。
怎樣實現我國養老保險制度可持續發展？湯曉莉說：“我覺得方法無外乎是開源、節流。在開源方面很重要的舉措就是把我們已經歸集上來的養老保險基金搞投資運營，實現錢生錢。”
南開大學風險管理與保險系教授朱銘來接受中新社國是直通車記者採訪時表示：“面對養老壓力，一是增加養老保險的繳費額度，二是使養老待遇水平保持穩定，三是進一步擴大投資，這正是突破所在。”
不過，朱銘來指出，目前，中國很多金融產品都是中短線的投資，往往在5年以內，而“真正的養老金投下去是10年、20年的長線投資”。
針對長線投資的不足，朱銘來認爲，股票市場上重點扶持的新興產業，如新能源、“一帶一路”等項目都需要長期穩定的投資，是不錯的機會。
“在做好風險評估的同時，把它們作爲養老保險的投資對象，既創造了比較好的資金來源，同時對穩定金融市場也能起到一個良好的作用。”朱銘來告訴國是直通車記者。
需要指出的是，2017年是養老保險投資運營的第一個整年。
湯曉莉表示，第一年作爲“打底年”，社保基金理事會採取了審慎的投資原則，並沒有很激進地大量投資股票市場。從目前的財務報告來看，2017年底達到5%或者超過5%的收益率不成問題。
第三支柱不是簡單補充
面對養老壓力，世界上許多國家均建立起了多支柱的養老金體系。其中，第三支柱——個人養老金計劃日益發展壯大，受到世界各國重視。
與政府主導的基本養老金制度（第一支柱）和由企業和職工自願建立的職業養老金制度（第二支柱）不同，個人養老金計劃（第三支柱）可個性化地選擇不同的投資工具。
據瞭解，美國的第三支柱發展最爲成熟，截至2016年末，美國第三支柱資產達7.9萬億美元，佔三支柱養老金的30.3%，是第一支柱的2.8倍。
在中國，第三支柱發展的新起點可以追溯到2014年。這一年，《關於加快發展現代保險服務業的若干意見》出臺，並提出“把商業保險建成社會保障體系的重要支柱……充分發揮商業保險對基本養老、醫療保險的補充作用”。
保監會副主席黃洪表示，第三支柱不應只是成爲額外增加養老金積累的簡單補充，要承擔起一定基礎保障功能，加快發展市場化的第三支柱，儘快形成一支新的安全穩健的國家養老儲備資金，纔能有效彌補第一支柱替代率缺口和第二支柱覆蓋率的短板，形成穩固可持續的社會養老保障體系。
朱銘來指出，中國在第三支柱發展上有天然的優勢。“中國人有存錢養老的意識，這是與西方養老模式最大的差異。關鍵是第三支柱的養老保險如何有效地和儲蓄結合到一起，另一方面要抗衡長壽的風險，通過買養老保險的方式，把長壽的風險化解掉。”
在中國社會保險學會會長鬍曉義看來，未來在養老保險制度改革發展方面，要形成多層次的養老保險體系，關鍵是突破保險、基金、銀行儲蓄、不動產等各自封閉的格局，在超級層面統籌規劃，而不要論行業給政策。
截至2016年底，中國老年人口數量爲2.3億，佔總人口的16.7%。預計到2020年，老年人口達到2.48億，佔總人口的17.17%。
朱銘來認爲，養老並不是全社會的普遍危機，對於健康老人並不是特別地可怕，最嚴重的是那些有慢性病的，需要護理的，尤其是低收入的不健康老人。
“我們現在要做的是培養大量從事老年護理照料的服務人員，並進行職業資格認證，人力資源的培養是最重要的。”朱銘來說。
